(於開曼群島註冊成立的有限公司) 股份代號：1821 ESR Group Limited 2024 中期報告 眾志成城
關於ESR集團 ESR集團（「ESR」）是亞太區領先的新經濟不動產管理公司，以及全球最大的上市地產投資 管理公司之一。ESR全面一體化的基金管理及開發平台覆蓋澳大利亞╱新西蘭、日本、 韓國、大中華、東南亞及印度，業務遍及歐洲及美國。ESR透過旗下非上市及上市投資 公司，為投資者提供全面的不動產投資及開發方案。ESR專注於新經濟領域不動產，為 客戶提供物流、數據中心、生命科學、基礎設施及可再生能源等的現代解決方案。其宗 旨是提供「面向可持續未來的空間及投資方案」，這也促使ESR使用可持續且有效的方式， 去管理和營運項目，使其得以造福後代。ESR集團於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」） 上市（股份代號：1821）。 詳情請瀏覽www.esr.com。 投資 ESR的投資包括共同投資的基金、由我們管理的不動產投資 信託基金、上市╱私營房地產開發公司的投資，以及投資 項目（已竣工及在建項目）。 基金管理 ESR管理的一系列基金和投資公司，涵蓋處於不同發展階段 的多元化優質不動產，為資本合作夥伴提供單一連接平台 及多種的投資機會。 新經濟開發 ESR的新經濟開發平台具有全面的技術能力及服務，涵蓋物 業開發週期的每個階段，包括選地、設計、建築施工和租賃。
2 ESR概覽 4 主要業務目標 6 2024年上半年財務摘要 8 2024年上半年營運摘要 10 管理層討論及分析 20 企業管治及其他資料 47 核數師獨立審閱報告 48 未經審核簡明綜合財務資料 107 非國際財務報告準則計量 完 公司資料 目錄
眾志成城 2 亞太區最大新經濟領域的 不動產管理公司1 130億美元 管理費收入相關資產管理規模 中國內地 管理費收入相關資產管理規模組成 27% 上市房地產投資信託基金 10% 信貸 44% 私營物流 新經濟 53% 2% 基礎設施及數據中心 17% 傳統房地產基金 按行業劃分 27% 上市房地產投資信託基金 37% 私募核心基金 27% 開發基金 9% 其他基金 永久 + 核心信託基金 63% 按基金 種類劃分 管理費收入相關資產管理規模2、3 800億美元 總資產管理規模2、4 1,540億美元 建築面積 5,000萬平方米 2024年上半年集資額 23億美元 同比增加155% 未催繳資本 237億美元5 新經濟佔56% 附註： 1. ANREV、INREV及美國房地產投資信託人委員會(NCREIF)刊發的2024年基金管理機構調查。於2024年9月，ESR集團亦在PERE亞太區基金經理指 南的2024年50大私募房地產基金經理排行榜中排名第一 2. 基於2024年6月30日之外幣匯率 3. 管理費收入相關資產管理規模不包括聯營公司的資產管理規模、資產負債表內投資物業及槓桿未催繳資本 4. 總資產管理規模包括聯營公司呈報的資產管理規模，以及在槓桿基礎上假設私募基金及投資公司未催繳資本承擔之價值 5. 不包括ARA私募基金的3億美元未催繳資本 6. 包括新加坡上市房地產投資信託基金 * 資料截至2024年6月30日 130億美元 管理費收入相關資產管理規模 美國及歐洲
ESR Group Limited 中期報告2024 3 新經濟 房地產投資 信託基金 150億美元 管理費收入相關資產管理規模 澳大利亞及 新西蘭 另類投資 70億美元 管理費收入相關資產管理規模 香港 20億美元 管理費收入相關資產管理規模 泛亞太區、 數據中心及基礎設施 140億美元 管理費收入相關資產管理規模 日本及韓國 160億美元 管理費收入相關資產管理規模 印度及東南亞6
眾志成城 4 股東價值最大化的明確藍圖 1. 簡化及精簡業務 ‧ 透過出售主要屬傳統經濟分部及╱或經營利潤 率較低的非核心資產（目標為7.5億美元）簡化業 務。 ‧ 為物流、數據中心、基礎設施及可再生能源平台 的下一階段增長作好準備。 ‧ 擴大ESR的亞太區新經濟基金平台，包括開發基 金、核心╱核心增益基金及上市房地產信託基 金，以迎合多元化的資金合作夥伴。 2. 優化資產負債表 ‧ 出售資產負債表資產至ESR所管理公司以持續轉 回資金，繼而加強資產負債表並達致優化資金架 構。 ‧ 即時集中於完成12億美元（按總價值計）資產出售 及非核心資產出售。 ‧ 於未來12至18個月額外出售15至20億美元（按總價 值計）的資產負債表資產。 ‧ 目標為降低本集團的資產負債比率至介乎20至 30%的低位。 3. 全面整合亞太區新經濟平台以推動正面協同效益 ‧ 完成整合兩大領先新經濟平台ESR及LOGOS為統 一亞太地區業務。 ‧ 借助整合業務的規模經濟，創造額外收入機會 並節省成本。 4. 追求可持續收入增長和成本管理策略 ‧ 通過資本回收將資金重新投入新的和現有的基金 產品，隨著資產管理規模擴大，推動經常性管理 費收入增長。 ‧ 持續追求嚴格成本控制策略以達致強勁盈利及現 金流量。 5. 基金管理EBITDA增長 ‧ 加大新經濟資產管理規模及開發儲備，以及成 立更多永久投資公司以支持基金管理EBITDA持 續增長。 加速數據中心策略，以把握人工智能驅動的龐大 需求 預計到2028年1，亞太區數據中心容量的複合年增長率 約為20%，ESR擁有獨特的優勢，可通過場外交易及其 開發資產獲得大量數據中心儲備。 ESR專注於在亞太區主要市場執行已承諾的575兆瓦數 據中心項目，目前已確定的土地及項目儲備容量超過2 吉瓦。於2024財政年度末，集團的在建項目將達到375 兆瓦，其中日本的首個設施以完成建設，將於2025年5 月投入服務。 575兆瓦 8個中心完工後 13.5億美元 ESR數據中心基金1 375兆瓦 2024財政年度末的在建項目 >2吉瓦 已物色土地及項目儲備 以快速成長的數據中心平台解鎖數據中心機遇 ESR集團致力透過其五大主要業務目標盡量提高長期股東價值，推動持續盈利增長。 附註： 1. 穆迪評級，2024年7月
ESR Group Limited 中期報告2024 5 ESR的競爭優勢 ESR的六項核心優勢為其多模式策略、規模、反映其對 ESG的承諾及創意的設計專業知識、與客戶的牢固關係 及在亞太區發展的往績。ESR的端對端內部能力讓其解 放全球最大及增長最迅速的數據中心地區之一的全部 潛力。 ESR 以區域人工智能及雲端拓展為設計理念，多模式 策略使本集團能為客戶在業務模式及服務提供方面提 供定製解決方案，適應ESR各個營運所在市場的營運商 需要及獨特性。此為我們與同行的關鍵區別。 首爾BUPYEONG KR1 數據中心 80兆瓦 已完成土地清理 大阪KEIHANNA OS4 數據中心 100兆瓦 已完成土地清理 香港葵涌HK1 數據中心 50兆瓦 （100%已預租） 建造中 大阪COSMOSQUARE OS1 數據中心 110兆瓦 完成建設， 於2025年5月投入服務 孟買RABALE MU1數據中心 35兆瓦 （100%已預租） 準備動工 最大程度提高靈活性及成果，提高增長、規模及多樣性 多模式營運平台 由其中一家亞洲最大房地產管理公司的 專責國內專業團隊提供支援 規模 與本地頂尖設計師合作創造高效、本地化及環保的解決方案， 以切合合作夥伴及客戶的需求 頂尖ESG策略的設計及效率 針對下一輪人工智能發展及 地區性雲端擴展的設計及建設 創新 與頂尖超大規模企業及主機託管租戶的牢固關係 讓ESR迅速獲悉並及時把握新機遇 牢固關係 在包括收購、規劃及設計、建設及融資的全開發過程的 強大往績—此為ESR脫穎而出的關鍵 往績 * 項目合共為375兆瓦
眾志成城 6 2024年上半年財務摘要 附註： 1. 基於2024年6月30日之外幣匯率 2. 管理費收入相關資產管理規模不包括聯營公司的資產管理規模、資產負債表內投資物業及槓桿未催繳資本 3. 總資產管理規模包括聯營公司呈報的資產管理規模，以及在槓桿基礎上假設私募基金及投資公司未催繳資本承擔之價值 4. 指基金管理收益 5. 指基金管理分部業績，不包括分佔若干聯營公司的金融衍生資產公允價值 6. 乃以稅前（虧損）╱利潤加回折舊及攤銷及融資成本（淨額）計算。不包括股份酬金開支、分佔若干聯營公司的投資物業及以公允價值計量且其 變動計入損益的金融資產及金融衍生資產的公允價值，以及非核心資產出售的減值虧損；及本公司日期為2024年5月13日的公告的相關交易 成本，內容有關本公司可能進行的私有化（倘進行私有化，則有可能導致本公司取消在聯交所的上市地位）（「指示性收購建議相關交易成本」） 7. 指稅後及非控股權益後（虧損）╱利潤。不包括與ARA收購產生的無形資產有關的攤銷（扣除稅項）、與ARA有關的股份酬金開支、分佔若干聯 營公司的投資物業及以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產及金融衍生資產的公允價值，以及非核心資產出售的減值虧損；及指示 性收購建議相關交易成本 800億美元 管理費收入相關 資產管理規模1、2 同比增加2.7% 1,540億美元 總資產管理規模1、3 同比增加6.1% 同比減少76.0% NM 1.32億美元 EBITDA6 -5,800萬美元 PATMI7 二零二四年 上半年 1.74億美元 基金管理EBITDA5 同比減少47.1% 同比減少9.8%， 不包括獎勵費 同比減少37.0% 同比減少5.0%， 不包括獎勵費 2.54億美元 管理費收入4
ESR Group Limited 中期報告2024 7 附註： 8. 債務淨額乃以銀行貸款及其他借款扣除現金及銀行結餘而計算 * EBITDA、經調整EBITDA及經調整PATMI並非國際財務報告準則計量指標。呈列該等計量指標乃由於本集團相信有關計量指標為確定本集團財務狀況及過 往提供投資回報能力的實用計量指標。EBITDA、經調整EBITDA、經調整PATMI及任何其他財務表現計量指標不應視為經營業務所得現金流量的替代計量 指標、流動資金的計量指標、淨利潤或根據國際財務報告準則所得本集團經營表現的任何其他計量指標的替代。EBITDA、經調整EBITDA及經調整PATMI 並非國際財務報告準則計量指標，因此無法與其他公司呈列的類似名稱計量指標互相比較。非國際財務報告準則計量指標的對賬載於第107頁 資產負債表（百萬美元） 2021 財政年度 2022 財政年度 2023 財政年度 2024年 上半年 資產總值 9,338 16,199 16,191 15,859 現金及銀行結餘 1,638 1,807 1,002 1,064 銀行貸款及其他借款 4,248 5,497 5,980 6,191 債務淨額8 2,610 3,690 4,978 5,127 債務淨額╱資產總值 27.9% 22.8% 30.7% 32.3% 2023 財政年度 5795 2024年 上半年 1745 2021 財政年度 244 2022 財政年度 713 2023年 上半年 403 136 267 2024年 上半年 254 2023 財政年度 554 2023年 上半年 267 2024年 上半年 254 2021 財政年度 24 2022 財政年度 76 2023年 上半年 78 2024年 上半年 80 2023 財政年度 81 2023 財政年度 737 2023年 上半年 329 136 193 2021 財政年度 199 2022 財政年度 5685 2021 財政年度 228 2022 財政年度 510 基金管理EBITDA （百萬美元） 管理費收入4（不包括獎勵費） （百萬美元） 管理費收入相關資產管理規模1、2 （十億美元） 管理費收入4 （百萬美元） 獎勵費 獎勵費
眾志成城 8 2024年上半年營運摘要 引領 新經濟領域 打造 增長 日本大阪COSMOSQUARE OS1數據中心
ESR Group Limited 中期報告2024 9 在建開發項目 131億美元 開發項目動工 13億美元 目標開發利潤率 33.5% 數據中心 佔開發項目動工34% 開發項目竣工 15億美元 出租面積1穩健 390萬平方米 同比增加86% 預測成本收益率 6.7% 物業組合出租率1健康 87% / 94% 物業組合 中國境外物業組合 亞太區最大新經濟發展規模 新經濟營運表現強韌 正向加權平均租金增長率1、2 +10.7% / +19.4% 物業組合 中國境外物業組合 附註： 1. 僅限穩定新經濟資產。不包括上市不動產投資信託基金及聯營公司 2. 按每個有關國家的總新經濟資產管理規模加權
眾志成城 10 管理層討論及分析 業務回顧 除位列全球十大房地產投資管理公司外，ESR在2024年 ANREV基金管理機構調查1中名列亞太區最大房地產管 理公司。這是ESR連續第二年獲此殊榮，有力證明其作 為亞太區新經濟及數據中心領導者的能力。 ESR的基金管理平台在亞太區主要市場上實現多元化， 並獲得與頂尖投資者及全球主要租戶的強大合作夥伴 關係支持。於2024年6月30日，管理費收入相關資產管 理規模3、4為800億美元，3年複合年增長率2為52%。 利率高企大幅抑制亞太區及全球房地產交易活動，並 影響資產價值重估。此情況亦推遲計劃出售及從基金 收取獎勵費的時間，減慢資產負債表內資產的減持及 非核心資產出售。 根據PERE5的數據，私人房地產界別於2024年上半年的 集資額僅達590億美元，為自2012年以來上半年的最低 集資額。資本合作夥伴活動淡靜不但影響集資額及核 心交易需求，亦對部分市場的開發項目動工產生負面 影響。然而，當利率恢復正常時，ESR繼續預期集資額 將回升至歷史水平。 在中國內地，雖然ESR表現持續強勁，於2024年上半年 錄得續租及新租約超過250萬平方米，宏觀經濟持續疲 軟仍對整體租賃需求產生巨大壓力，影響估值及迅速 出售資產負債表內已竣工資產的能力。然而，由於市 場新供應有限，管理層預期租賃將逐漸恢復。 附註： 1. ANREV、INREV及美國房地產投資信託人委員會（NCREIF）刊發的2024年基金管理機構調查 2. 2021年上半年至2024年上半年的3年複合年增長率 3. 基於2024年6月30日之外幣匯率 4. 管理費收入相關資產管理規模不包括聯營公司的資產管理規模及槓桿未催繳資本 5. PERE 2024年上半年集資報告 6. 包括以下各項：推出中航易商倉儲物流基礎設施REIT、逐步向人民幣收益基金出售種子物業組合及正在活躍執行階段的項目 本集團2024年上半年總收益為3.12億美元，其中基金管 理分部收益佔總收益超過80%。扣除獎勵費後的管理 費收入及基金管理EBITDA維持穩定，扣除獎勵費後的 管理費收入佔管理費收入相關資產管理規模約70個基 點，而扣除獎勵費後的基金管理EBITDA利潤率則約為 70%。2024年上半年基金管理EBITDA較去年同期有所下 降，主要由於去年同期確認獎勵費1.36億美元。除較低 的獎勵費外，EBITDA以及PATMI亦受到反映當前市況的 非現金資產價值重估的重大影響。儘管受非現金資產 價值重估的影響，本集團的基礎業務依然穩健。 儘管面對艱難宏觀環境，ESR繼續專注以下關鍵業務重 點並取得穩步進展：(i)優化資產負債表、(ii)簡化和精簡 業務及(iii)全面整合ESR與LOGOS Property Group Limited （「LOGOS」）平台，以提升營運效率並為業務未來進一步 增長奠定基礎。除此之外，本集團亦專注於數據中心 及基礎設施平台的發展，以滿足亞洲地區因人工智能 進步及持續數碼化轉型所帶來的數據中心需求激增。 在優化資產負債表方面，本集團預期將完成總值約7億 美元的資產出售6，其中包括預期將於2024年底推出並 完成的中航易商倉儲物流基礎設施REIT上市。在未來12 至18個月，本集團以執行約15億至20億美元（按資產總 值計）的額外資產負債表內的資產出售為目標。 投資物業 於2024年6月30日 62% 已竣工投資物業 38% 在建 29億美元
ESR Group Limited 中期報告2024 11 就精簡業務而言，本集團在非核心資產出售方面亦已 取得重大進展，完成出售ARA私募基金7 （待取得最終監 管批准及達成相關先決條件）及亞騰美國酒店信託管理 平台及單位（已於2024年7月完成）將變現約3.35億美元。 該等資產出售的所得款項淨額擬用於償還本集團借款。 按分部劃分於合資經營企業及聯營公司（「JVA」）的投資 於2024年6月30日 76% 新經濟 24% 傳統經濟 33億美元 按地區劃分於JVA （新經濟分部）的投資 於2024年6月30日 24% 澳大利亞 23% 中國內地 22% 印度及東南亞 13% 香港 18% 韓國 25億美元 於2024年7月21日及26日，ESR公佈，早於2025年1月之 最後期限完成從LOGOS創始人8收購LOGOS剩餘股份。合 併後的平台將鞏固ESR在亞太區新經濟的領導地位，擁 有720億美元的新經濟資產管理規模，以及亞太區約 附註： 7. 請參閱日期為2024年3月11日的公告，有關出售ARA私募基金業務的披露交易 8. 請參閱日期為2024年7月21日及26日的公告，有關收購LOGOS剩餘權益 9. 於調配已承諾資本之時 131億美元的最大開發項目。統一平台亦將推動ESR成 為澳大利亞及新西蘭最大新經濟管理公司9，其中包括 作為未來關鍵成長動力的數據中心業務。此外，這亦 將讓ESR成為所有東南亞主要市場的市場領導者，並鞏 固其在韓國的市場領導地位。本集團持續精簡業務， 目標是額外產生5,000萬美元的成本協同效應。 ESR的下一階段增長來自數據中心、基礎設施及其大規 模多元化物流資產組合及開發項目。ESR自首次公開上 市以來的開發項目已增長近四倍，於2024年6月30日達 到約131億美元。開發項目逐漸專注於數據中心開發， 佔2024年上半年開發項目動工的34%。 由於對數碼科技、雲端存儲及遙距工作的依賴日益增 加及人工智能的崛起，預期對數據中心的需求將大幅 增加。ESR已擴展超過2吉瓦的項目儲備，彰顯其強大 數據中心容量。這情況令ESR處於有利位置從中獲益， 成為區內主要參與者。ESR的多模式策略可使其為客戶 在業務模式及服務提供方面提供定製解決方案，適應 ESR各個營運所在市場的營運商需要及獨特性。此為我 們與同行的關鍵區別。 本集團的基礎設施平台專注於具有策略定位的行業， 該等行業能夠隨著減碳、數碼化及其他主要因素增長 及受惠。目前，其已籌集資本超過10億美元，並有多間 國內可再生能源合資經營企業已開展營運。憑藉新經 濟房地產業務中的現有優勢，本集團對ESR基礎設施及 可再生能源平台的成長潛力充滿信心。 基金管理：基金管理收益受穩定的管理費支持 受整體穩定的管理費支持，ESR集團於2024年上半年的 管理費收入為2.54億美元。扣除獎勵費後，管理費收入 較去年同期（「同比」）下降5.0%乃主要由於日本及韓國
眾志成城 12 管理層討論及分析 的項目開發進度較慢且延誤所致。剔除匯率波動（尤其 於日本及韓國）的影響，管理費收入較去年同期小幅下 降2%。資產管理、投資管理及物業管理的核心資產經 常性管理費同比增長7%，突顯基金管理平台的韌性。 相應地，扣除獎勵費後，基金管理EBITDA利潤率保持 穩健於約70%。 按地區劃分的管理費收入* 29% 印度及東南亞 21% 澳大利亞及新西蘭 7% 香港 18% 日本及韓國 9% 美國及歐洲 16% 中國內地 2.54億美元 * 指基金管理收益 ESR於2024年上半年集資23億美元。儘管業界連續第二 年減少集資活動，是次集資仍較去年同期增加155%。 此外，於過去12個月，本集團成功於各地區籌集及交 易總值超過12億美元的核心資本，讓投資者可繼續投 資及╱或分配更多資金於亞太區新經濟。ESR非常感謝 並珍視現有及新基金投資者的持續支持。 按基金類別劃分的集資額 47% 開發 32% 另類投資╱其他 21% 核心╱核心增益 23億美元 按地區劃分的集資額 41% 澳大利亞 31% 歐洲 18% 韓國 5% 東南亞 4% 日本 1% 中國內地 23億美元 於2024年6月30日，本集團有大量未催繳資本237億 美元10，可用於擴大管理費收入相關資產管理規模。資 金在所有市場的部署以謹慎步伐進行。 新經濟：前景穩健，惟中國內地及日本新增穩定 資產需要更多時間 於2024年6月30日，本集團新經濟資產11的物業組合出 租率為87%（94%，不包括中國內地）。日本及中國內地 的新增穩定資產超過120萬平方米於上半年投入營運。 在租戶需要更多時間承諾增加樓面面積或執行合併計 劃的市場中，該等新增高質資產需要更多時間達至目 標承諾出租率。撇除中國內地的物業及該等新增穩定 資產的影響，物業組合的出租率為97%，仍然強勁。 於2024年上半年錄得續租及新租約約390萬平方米，同 比增長86%，加權平均租金增長率12約為10.7%（19.4%， 不包括中國內地）。澳大利亞及韓國錄得最高租金增長 率，增長率分別約為27.9%及24.0%，此仍緩解澳大利亞 及韓國資產資本化率擴張的影響，惟加權平均租約到 期日較長的資產除外。儘管中國內地的租賃狀況依然 疲弱，但租約續期及替換的勢頭活躍。由於租戶在租 賃方面尋求靈活性，且繼續以出租為優先，因此續租 租金有所下調。於2024年6月30日，本集團新經濟資產 組合的加權平均租約到期日按收入及面積計分別維持 於約4.6年及4.0年。 附註： 10. 不包括ARA私募基金的3億美元未催繳資本 11. 穩定新經濟資產，但不包括上市房地產投資信託基金及聯營公司 12. 按各國的資產管理規模加權
ESR Group Limited 中期報告2024 13 澳大利亞及 新西蘭 日本 韓國 中國內地 印度 東南亞 出租率11(%) 98 86 96 77 97 93 加權平均租金增長率11, 12(%) 27.9 2.3 24.0 -11 不適用 不適用 物業組合租賃指標11 2023年上半年 2024年上半年 續期（百萬平方米） 0.7 1.7 新租約（百期平方米） 1.4 2.2 租賃總面積 2.1 3.9 物業組合租約到期情況11 8% 17% 18% 14% 12% 31% 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2029 年及以後 （按面積劃分） 開發活動以謹慎步伐進行，於2024年上半年的動工及 竣工項目分別達13億美元及15億美元。開發項目動工 的34%為數據中心項目，而就地區而言，26%項目位於 澳大利亞及新西蘭、23%項目位於印度及東南亞，而 17%項目則來自中國內地。本集團在評估目前中國內地 任何新開發項目動工或新土地收購時仍保持謹慎態度。 就開發項目竣工而言，71%項目來自澳大利亞及新西 蘭、印度及東南亞，其次18%項目來自中國內地。剩餘 項目則來自韓國。隨著本集團開展其開發策略以支持 資產管理規模增長，開發儲備13總建築面積繼續保持強 勁，為2,310萬平方米。 於2024年6月30日，ESR的131億美元開發項目中，27% 位於澳大利亞及新西蘭、24%位於日本及韓國、15%位 於印度及東南亞、11%位於香港、9%位於中國內地，而 數據中心則上升至佔總數的14%。超過95%的開發項目 由ESR所管理的基金撥資，符合ESR的輕資產策略。在 本集團項目的健康需求及建築成本穩定的背景下，目 標開發利潤率提高至33.5%，預測成本收益率為6.7%。 附註： 13. 包括於2024年6月30日的土地、開發中項目及諒解備忘錄 開發項目動工 34% 數據中心 26% 澳大利亞及新西蘭 23% 印度及東南亞 17% 中國內地 13億美元 在建項目 27% 澳大利亞及新西蘭 24% 日本及韓國 15% 印度及東南亞 14% 數據中心 11% 香港 9% 中國內地 131億美元 開發項目竣工 44% 澳大利亞及新西蘭 27% 印度及東南亞 18% 中國內地 11% 韓國 15億美元
眾志成城 14 管理層討論及分析 資本管理：繼續專注資本循環 於2024年6月30日，本集團的資產負債比率為32.3%，加 權平均債務到期日為4.0年。待ARA私募基金的出售完成 及中航易商倉儲物流基礎設施REIT正式上市後，資產負 債比率約為30%。隨著管理層利用較低利率再融資較昂 貴的美元計價債務，加權平均利息成本由2023年上半 年的5.6%進一步下降至4.9%。在預期降息的背景下，利 率下降100個基點將導致每年利息開支減少約5,000萬美 元。總借款的增加乃由於一項資產貸款再融資的時間 溢出效應，該項再融資的貸款於6月底提取，早於7月 初的還款。 本集團的流動資金狀況維持穩健。管理層正在執行交 錯再融資，並計劃透過已承諾的25億美元可持續發展 相關貸款安排償還2024年下半年到期的債務金額，並 設有可增加額度至30億美元14的綠鞋選項。 在交易持續時間延長的這段時期，本集團繼續堅持以 緩慢的步伐開展資本循環工作，但預料將隨美聯儲預 期減息大幅加快。總值約10億美元的交易有待完成， 另有20億美元的交易正在籌劃中。管理層繼續努力將 其資產負債比率降至介乎20%至30%的低位。 履行ESG承諾 本集團繼續致力進行其ESG工作，以為環境及社區帶來 正面影響。於2024年上半年，本集團在達成於2023年5 月推出的ESG 2030發展藍圖中所載的目標取得重大進 附註： 14. 預期於2024財政年度年末完成 展。藍圖強調本集團在其ESG框架下三大關鍵支柱 —「為 持份者建立一個安全、具支援及包容性的以人為本環 境」、「開發及維護可持續且高效的物業組合」及「提供 卓越的企業績效、達至持續平衡增長」方面加強協同效 應及加快長期可持續增長的工作。 本集團繼續提倡多元、平等及包容的工作場所，於2024 年上半年的女性代表比例為46.0%，較2023年上半年的 45.4%增加0.6%。本集團亦與其合作夥伴及持份者合作， 在營運所在社區推動社會影響，與其重點領域「加強社 會韌性、健康與福祉」、「促進教育及提高技能」及「保 護環境」一致。在本集團中，僱員於2024年上半年的社 區外展活動進行近3,000小時的義工活動。 在環境方面，本集團仍然致力開發及維持可持續及高 效建築，提升可持續發展建築認證及評級。於2024年上 半年，我們已在各物業組合安裝148兆瓦屋頂太陽能發 電裝機規模（較2023年上半年的112兆瓦增加32%）以及 超過1,000個電動車充電站（較2023年上半年的809個增 加24%），作為其轉型邁向低碳未來的一環。此外，本 集團已竣工直接管理資產組合中45.8%已取得可持續發 展建築認證及評級，包括LEED、WELL及NABERS。此 較2023年的42.8%增長3%。為追求淨零碳，ESR的多個 業務部門已制定減碳目標。例如，ESR數據中心已制定 遠大的目標，在2040年實現其所有數據中心資產100% 使用可再生能源，中期目標是在2030年實現75%使用可 再生能源。
ESR Group Limited 中期報告2024 15 根據企業管治表現支柱，本集團繼續因其ESG披露實踐 方面持續備受認可。於2024年上半年，其ISS管治質量 評分由第8名升至第1名，並於Sustainalytics ESG風險評 級評以15.5分獲得了「低風險」評級。本集團亦於2024年 7月呈交其首份聯合國負責任投資原則評估，展現其將 負責任投資實踐融入業務的決心。 展望未來 根據世界經濟展望15，全球經濟增長前景平穩，惟影響 貨幣政策決定的風險及不明朗因素仍然持續。 管理層將繼續推進其關鍵業務優先事項，實現可持續 增長並最大化長期股東價值。簡化及精簡ESR業務為 ESR下一階段的增長作好準備，讓本集團專注於加強新 經濟開發及基金管理平台。 管理層對未來12 至 18 個月的經濟復甦持樂觀態度，而 預期短期利率下跌將在亞太區人工智能增長後帶來最 大的市場催化劑。 利率下跌很可能支持資產價值反彈，從而支持退出基 金並獲取獎勵費；其亦將支持開發項目動工的類似反 彈，並成為實行資產負債表內資產出售及剩餘非核心 資產出售的更強催化劑。隨著資本合作夥伴交易活動 的增加，預期核心╱核心增益及開發基金的集資將會 增加，同時增加未催繳資本的使用，以促進管理費收 入相關資產管理規模及管理費收入的增長。未來12個 月，本集團亦預期將受益於已優化債務組合及減少的 利息開支。 附註： 15. IMF世界經濟展望更新，2024年7月 財務回顧 本集團於2024年上半年錄得淨虧損2.09億美元，而於 2023年上半年則錄得淨利潤3.139億美元。利潤減少主 要由於2024年上半年的非現金資產價值重估及缺少獎 勵費，反映當前市況。本集團的相關業務仍然穩健，且 董事會對本集團的持續策略性發展方向及核心營運盈 利充滿信心。 收益 本集團的收益由2023年上半年的4.554億美元減少31.4% 至2024年上半年的3.125億美元，主要由於管理費較低 所致，其由2023年上半年的4.029億美元減少37.0%至 2024年上半年的2.537億美元。 管理費減少主要由於2023年上半年錄得獎勵費1.360億 美元所致。獎勵費於本集團所管理基金撥充資本或變 現後確認。因此，本集團的獎勵費隨著所管理基金的 生命週期及房地產的發展階段而有所改變。誠如過往 業績公告所強調，可能會有個別期間並無確認獎勵費， 而本集團於截至2024年6月30日的六個月內亦並無錄得 任何獎勵費。此反映了本集團旗下基金的生命週期以 及整體房地產的發展階段當前所處的階段，而當上述 兩項驅動因素按有利於本集團的方向發展時，預期獎 勵費將會增加。 扣除2023年上半年確認的獎勵費後，管理費下降5%， 主要由於日本及韓國的項目開發進度較慢且延誤所致。 然而，本集團的資產管理、投資管理及物業管理的經 常性管理費較去年同期有所增長，突顯基金管理平台 的韌性。剔除匯率波動（尤其於日本及韓國）的影響後， 管理費收入較去年同期小幅下降2% 。
眾志成城 16 管理層討論及分析 建設收益由2023年上半年的1,260萬美元增加至2024年 上半年的2,060萬美元，乃由於本集團繼續執行於2023 年下半年開始的項目所致。銷售成本由2023年上半年 的1,270萬美元相應增加至2024年上半年的2,720萬美元。 租金收入由2023年上半年3,670萬美元減少4.6%至2024 年上半年3,500萬美元。此乃主要由於出售資產導致租 金收入減少所致，被2023財政年度竣工的資產所賺取 的完整六個月租金收入所抵銷。 就地域而言，本集團2024年上半年收益的92%來自大中 華區、日本、韓國、東南亞、印度、澳大利亞及新西 蘭，而歐洲及美國則佔其餘8%。亞騰美國酒店信託管 理平台及單位出售（已於2024年7月完成）及ARA私募基 金出售（預期將於下半年完成）後，本集團於2024年6月 後對美國市場的敞口為零。 2024年上半年按地區劃分的收益 3.12 億美元 28% 大中華 16% 日本及韓國 24% 澳大利亞及 新西蘭 8% 美國及歐洲 24% 印度及東南亞 2024年上半年按分部劃分的收益 3.12 億美元 基金管理 投資 新經濟開發 81% 12% 7% PATMI及EBITDA16 EBITDA17由2023年上半年的利潤5.374億美元減少104.1% 至2024年上半年的虧損2,220萬美元。PATMI18由2023年 上半年的利潤2.890億美元減少175.7%至2024年上半年 的虧損2.187億美元。此乃由以下因素所推動，即2024 年上半年的非核心資產出售或近期資產出售相關非現 金調整及撇賬、負公允價值變動及缺少獎勵費所致。 其他收入及收益淨額由2023年上半年的2.148億美元減 少至2024年上半年的840萬美元。本集團於2024年上半 年錄得分佔合資經營企業及聯營公司虧損730萬美元， 而2023年上半年則錄得分佔利潤7,840萬美元。該減少 主要由於以下非現金項目所致： 與非核心資產出售及近期資產出售有關的虧損 • 亞騰美國酒店信託撇賬：本集團出售在亞騰美 國酒店信託管理人及單位的權益所產生的9,740 萬美元，其協議於2024年5月27日訂立，並已於 2024年7月9日完成。由於此乃出售非核心資產， 以配合本集團簡化及精簡本集團業務，將發展 重心投放於新經濟的策略，上述金額將作為持 作出售資產減值虧損而入賬，並將根據非國際 財務報告準則計量調整，以與2023年上半年的數 據進行同類對比。 • 分佔聯營公司公允價值虧損：估計約4,460萬美 元，乃因Cromwell Property Group （「Cromwell」） 的澳大利亞投資組合進行資產價值重估，以及 出售Cromwell旗下歐洲基金管理平台及相關的共 同投資所致，與Cromwell簡化其業務以過渡至輕 資本基金管理模式的承諾一致。非現金性質的 公允價值虧損與出售非核心資產的影響將根據 非國際財務報告準則計量調整，以與2023年上半 年的數據進行同類對比。 附註： 16. EBITDA、經調整EBITDA及經調整PATMI並非國際財務報告準則計量指標。請參閱第107頁有關非國際財務報告準則計量指標的對賬 17. EBITDA乃以稅前利潤／（虧損）加回折舊及攤銷及融資成本（淨額）計算 18. PATMI指稅後及非控股權益後利潤／（虧損）
ESR Group Limited 中期報告2024 17 中國內地 中國內地資產相關負公允價值變動包括： • 將分拆出售至中航易商倉儲物流基礎設施REIT的 三項中國內地資產負債表內資產的重估虧損為 6,000萬美元。ESR已於早前宣佈，該等資產將透 過公開募集基礎設施證券投資基金進行分拆而 於上海證券交易所獨立上市（「建議分拆」）。相 關監管機構已於2024年6月21日批准該等資產上 市。此項重估工作乃就建議分拆而進行的調整。 建議分拆是本集團為了優化其資產負債表所採 取的多項措施（包括藉此方式等透過向ESR管理 的公司出售資產）的核心部分，將提升其未來的 經常性管理費收益。 • 公允價值因兩大主要因素下跌1.255億美元。首 先，華北地區的公允價值由於市場上竣工項目 出現短期供過於求的情況而向下調整。其次，於 2023年上半年，位於大上海和大灣區的三項優質 物業從開發物業過渡至竣工投資物業，重估價值 因而錄得正值，令本集團在估值提升中受益。至 於本財政年度，鑒於中國內地宏觀經濟形勢面 臨挑戰，本公司並未錄得類似的公允價值收益， 導致截至2024年上本年的公允價值收益下跌。 融資成本由2023年上半年的1.588億美元減少3.2%至 2024年上半年的1.536億美元。於2024年6月30日，由於 本集團繼續以較低利率再融資其借款，本集團的加權 平均利息成本由2023年12月31日的5.3%下跌至4.9%。 行政開支由2023年上半年的2.045億美元增加57.3%至 2024年上半年的3.217億美元，乃主要由於上文所述亞 騰美國酒店信託管理人及單位非核心資產出售的持作 出售資產減值9,740萬美元所致。 分部業績 基金管理分部業績由2023年上半年的3.287億美元減少 1.593億美元或48.5%至2024年上半年的1.694億美元，主 要由於上文所述缺少獎勵費所致。儘管如此，扣除獎 勵費後的管理費收入及基金管理EBITDA仍然穩建，利 潤率維持於70%前後。 投資分部於2024年上半年錄得虧損1.609億美元，而 2023年上半年則錄得溢利1.202億美元。此乃主要由於 將分拆出售至中航易商倉儲物流基礎設施REIT的三項 中國內地資產負債表內資產的重估虧損6,000萬美元、 華北資產的公允價值下調、分佔Cromwell的公允價值 虧損4,460萬美元及上述亞騰美國酒店信託管理人及單 位非核心資產出售的持作出售資產減值9,740萬美元。 剔除Cromwell的減值及公允價值虧損的影響後，投資 分部的虧損將為1,890萬美元。 新經濟開發分部業績由2023年上半年1.477億美元減少 73.3%至2024年上半年3,940萬美元。該減少主要由於上 述2024年上半年本集團中國內地資產的公允價值減少 所致。 2024年 上半年 2023年 上半年 同比變動 分部業績 百萬美元 百萬美元 % 投資 (161) 120 N.M. 基金管理 169 329 (48) 新經濟開發 39 148 (73) 資產及負債 資產總值由2023年12月31日的162億美元輕微變動至 2024年6月30日的159億美元。主要變動詳述如下。 投資物業減少10.5%至2024年6月30日的29億美元（2023 年12月31日：32億美元）。減少主要來自截至2024年6月 30日將價值2.823億美元的物業重新分類為持作出售資 產、出售總值1.140億美元的資產及中國內地的若干物 業估值下調。有關減少被本期間的開發中物業項目增 加所抵銷。
眾志成城 18 管理層討論及分析 於2024年6月30日，於合資經營企業及聯營公司的投 資減少至33億美元（2023年12月31日：34億美元），主 要由於上述中國內地資產相關負公允價值變動、分佔 Cromwell公允價值虧損以及撇賬及重新分類亞騰美國 酒店信託管理人及單位至持作出售資產所致。 以公允價值計量且其變動計入其他全面收入的金融資 產減少19.0%或1.991億美元至2024年6月30日的8.513億 美元，主要歸因於按市值計值虧損9,150萬美元，該虧 損主要來自本集團的有報價投資；以及將與出售ARA私 募基金相關的1.216億美元重新分類為持作出售資產。 由於亞騰美國酒店信託管理人及單位及ARA私募基金的 非核心資產出售，商譽及其他無形資產由2023年12月31 日的48億美元減少至2024年6月30日的46億美元，符合 本集團的關鍵業務優先事項，包括精簡及簡化業務並 重新聚焦新經濟。 於2024年6月30日，貿易應收款項減少31.4%至3.654億美 元（2023年12月31日：5.329億美元），原因是2024年上半 年收回50%的應收獎勵費。 分類為持作出售的出售組別資產（扣除負債）由6,060萬 美元大幅增加至6.757億美元，乃由於若干投資物業重 新分類為持作出售資產；以及上述亞騰美國酒店信託 管理人及單位及ARA私募基金重新分類所致。 於2024年6月30日，銀行貸款及其他借款總額增至62億 美元（2023年12月31日：60億美元）。該增加乃由於資 產貸款再融資的時間溢出效應，該項再融資的貸款於 2024年6月底提取，早於7月初的還款。 權益總額 於2024年6月30日的權益總額維持相對穩定，由於2023 年12月31日的87億美元微跌至81億美元。主要因素包括 2024年上半年的虧損2.090億美元、本集團以公允價值 計量且其變動計入其他全面收入的金融資產的未變現 按市值計值公允價值虧損9,150萬美元及因美元兌本地 貨幣匯率升值導致產生分佔本集團合資經營企業及聯 營公司未變現貨幣匯兌虧損1.160億美元。 此外，於2024年6月30日的權益總額乃經扣除截至2023 年12月31日止年度的末期股息6,740萬美元及已回購ESR 集團股份合共7,220萬美元。 本集團透過於項目及企業層面使用各種貨幣的自然對 沖來管理及盡量降低其外匯風險；其繼續於適當時評 估使用金融衍生工具以管理其外匯風險。 資本管理 ESR採取積極及嚴格的資本管理方法，並定期檢討其流 動資金狀況、債務到期狀況及到期前再融資。本集團 維持穩健的資產負債表，並透過結合本地及國際銀行 的融資以及資本市場發行的方式，積極多元化擴闊其 資金來源，優化其債務融資成本。ESR繼續嚴格執行資 本循環策略，審慎部署資金運用，以推動增長。 本集團繼續積極利用其基金管理平台以釋放價值並產 生更高的經常性基金管理費。這顯著提高本集團的有 形股本回報率，同時保持本集團整體充足的資金能力。 債務淨額保持不變，為51億美元，而2023年12月31日則 為50億美元。受可持續發展掛鈎貸款額度25億美元（設 有可增至30億美元的綠鞋選項）支持，本集團的流動資 金狀況維持穩健。該融資預期將於年底完成。
ESR Group Limited 中期報告2024 19 債務到期情況（百萬美元） 於2024年6月30日 況 ） 24年6月30日 2027年及以後 1,029 564 1,195 3,403 2024年下半年 2025年 2026年 於2024年6月30日，本集團的資本負債比率為32.3%，加 權平均債務到期日為4年（2023年12月31日：5年）。由於 管理層利用較低利率再融資較昂貴的美元計價債務， 本集團於2024年6月30日的加權平均利息成本為4.9% （2023年12月31日：5.3%）。於2024年6月30日，本集團 佔10%的借款乃按固定利率計息，而其餘90%的借款則 按浮動利率計息。 儘管於2024年6月30日的資產負債比率為32.3%，待ARA 私募基金的出售完成及中航易商倉儲物流基礎設施 REIT正式上市後，資本負債比率約為30%。總值約10億 美元的交易有待完成，另有20億美元的交易正在籌劃 中，本集團繼續致力於降低其資產負債比率至介乎20% 至30%的低位。 本集團面對匯率波動風險，主要來自大中華區、日本、 韓國、澳大利亞、新加坡及印度的附屬公司、聯營公司 及合資經營企業的投資及收入。本集團透過於項目及 企業層面使用各種貨幣的自然對沖來管理及盡量降低 其外匯風險。 於每個國家的營運及開發活動均透過以彼等各自當地 貨幣的項目層面債務及營運收入而撥資。於企業層面 上，本集團目前對其部分投資乃以有關投資所在國家 的貨幣透過企業借款進行撥資。 本集團密切監察利率及匯率變動以及評估於適當時考 慮採用金融衍生工具作為額外工具以管理外匯及利率 風險。 於2024年6月30日，本集團的現金及銀行結餘以及銀行 貸款及其他借款的貨幣組合如下： 現金及銀行結餘 於2024年6月30日 42% 人民幣 25% 美元 11% 日圓 6% 新加坡元 6% 澳元 4% 港元 4% 韓圜 2% 其他 11億美元 銀行貸款及其他借款 於2024年6月30日 新加坡元 日圓 港元 美元 澳元 人民幣 其他 25% 20% 18% 17% 4% 15% 1% 62億美元 資產押記 於2024年6月30日，本集團的若干資產已質押以作為本 集團獲授銀行貸款及其他借款的抵押。已押記資產賬 面值的資料載於未經審核簡明綜合財務資料附註18。 除上述押記外，本集團所有資產並無任何產權負擔。 或然負債 於2024年6月30日，本集團及本公司並無任何重大或然 負債。
20 眾志成城 企業管治及其他資料 董事及行政總裁於股份、相關股份及債權證中擁有的權益及淡倉 於2024年6月30日，董事及本公司行政總裁於本公司或任何相聯法團（定義見證券及期貨條例第XV部）的普通股（「股 份」）、相關股份及債權證中擁有(i)記錄於根據證券及期貨條例第352條須存置的登記冊內的權益及淡倉；或(ii)根 據上市發行人董事進行證券交易的標準守則（「標準守則」）須知會本公司及香港聯合交易所有限公司（「聯交所」） 的權益及淡倉如下： 於本公司的權益 董事名稱 身份╱權益性質 所持股份數目 （附註1） 於2024年6月30日 股權概約百分比 沈晉初先生 於受控法團的權益（附註2） 319,658,645(L) （附註3） 實益擁有人（附註5及6） 1,145,620(L) 320,804,265(L) 7.61% Stuart Gibson先生 其他（附註8） 448,933,103(L) 於受控法團的權益（附註4） 850,000 (L) 實益擁有人（附註5及6） 1,286,075(L) 451,069,178(L) 10.71% Charles Alexander Portes 先生 其他（附註8） 448,933,103(L) 於受控法團的權益（附註4） 850,000(L) 449,783,103 (L) 10.68% 林惠璋先生 於受控法團的權益（附註7） 227,859,487(L) 實益擁有人 4,402,959(L) 232,262,446(L) 5.51% Brett Harold Krause先生 實益擁有人 145,000(L) 0.00% 劉京生女士 實益擁有人 69,200(L) 0.00% 郭瑋玲女士 （於2024年5月31日退任 獨立非執行董事） 實益擁有人 12,000(L) 0.00%
21 ESR Group Limited 中期報告2024 企業管治及其他資料 附註： 1. 字母「L」指於股份的好倉。 2. Laurels Capital Investments Limited直接持有本公司股份，並由The Shen Trust全資擁有。就The Shen Trust而言，委託人為Rosy Fortune Limited （沈晉初先生為其唯一股東）。根據證券及期貨條例，沈晉初先生作為The Shen Trust的委託人的唯一股東被視為持有The Shen Trust所持有股份的權益。 3. 包括於一級僱員持股計劃下購股權涉及的7,799,856股股份的權益。 4. 於2024年6月30日，Redwood Consulting (Cayman) Limited （「Redwood Consulting」）作為實益擁有人持有850,000股股份。Redwood Consulting 由Charles AlexanderPortes先生及Stuart Gibson先生分別擁有50%及50%權益。因此，Charles Alexander Portes先生及Stuart Gibson先生各自 被視為於Redwood Consulting持有的股份中擁有權益。 5. 表示根據首次公開發售後購股權計劃向沈晉初先生及Stuart Gibson先生分別授予的可認購股份之192,000份購股權。向沈晉初先生授出的 購股權為以實物交收的非上市衍生工具，而向Stuart Gibson先生授出的購股權為非以實物或現金交收的非上市衍生工具。 6. 截至2024年6月30日，沈晉初先生及Stuart Gibson先生各自已歸屬261,200股績效股份單位相關股份，587,700股股份已失效，其餘130,600股 股份將於2025年歸屬。於2023年7月20日，沈晉初先生及Stuart Gibson先生各自獲得280,910股績效股份單位相關股份（將分別於2025年、 2026年及2027年第二季度分為三批歸屬，並將應用與預定目標的實現水平掛鈎的支付乘數（0至150%））。按150%歸屬計，績效股份單位的 相關最高股份數目為421,365股；280,910股受限制股份單位相關股份（將於授出日期的第一、第二、第三及第四週年分四批歸屬，惟需滿 足相關的歸屬條件）。 7. JL Investment Group Limited、JL Investment Group II Limited及JL Electron (BVI) Limited分別直接持有101,984,984股股份、90,984,985股股份 及34,889,518股股份，三家公司均由林惠璋先生100%控制。 8. Redwood Investment Company, Ltd. （「RIC」）直接持有448,933,103股股份，並由Redwood Investor (Cayman) Limited全資擁有，Redwood Investor (Cayman) Limited由Redwood Investor II (Cayman) Ltd.全資擁有。Charles Alexander Portes先生及Stuart Gibson先生分別持有 Redwood Investor II (Cayman) Ltd. 45.87%及45.87%的投票權。因此，Charles Alexander Portes先生、Stuart Gibson先生、Redwood Investor II (Cayman) Ltd.及Redwood Investor (Cayman) Limited將視作擁有RIC所持有股份的權益。由RIC轉讓股份至SOF-12 Sequoia Investco Ltd （「Sequoia Investco」）已於2024年4月5日完成。就此而言，RIC或其聯屬公司將有權收取於Sequoia Investco或其聯屬公司之若干權益，及倘 若干條件未達成，Sequoia Investco或其聯屬公司有責任向RIC或其聯屬公司支付現金代價。 除上文所披露者外，於2024年6月30日，概無董事及本公司行政總裁於本公司或任何相聯法團（定義見證券及期貨 條例第XV部）的股份、相關股份及債權證中擁有(i)記錄於根據證券及期貨條例第352條須存置的登記冊內的任何權 益及淡倉；或(ii)根據證券及期貨條例第XV部第7及8分部或標準守則須另行知會本公司及聯交所之權益及淡倉。 主要股東於股份及相關股份中擁有的權益及淡倉 於2024年6月30日，就董事及本公司行政總裁所知，除「董事及行政總裁於股份、相關股份及債權證中擁有的權益 及淡倉」一節所披露之董事及本公司行政總裁之權益外，以下人士於本公司股份及相關股份中擁有或被視為擁有 根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部的條文須向本公司及聯交所披露或須登記於根據證券及期貨條例第336條 須存置的登記冊的權益或淡倉： 股東姓名╱名稱 身份╱權益性質 所持股份╱相關 股份數目（附註1） 股權概約百分比 Warburg Pincus & Co. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Warburg Pincus China GP, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Warburg Pincus China, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Warburg Pincus Partners GP LLC 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Warburg Pincus Partners II, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Warburg Pincus Private Equity XII, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Warburg Pincus XII, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% WP Global LLC 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Warburg Pincus Partners GP LLC 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04%
22 眾志成城 企業管治及其他資料 股東姓名╱名稱 身份╱權益性質 所持股份╱相關 股份數目（附註1） 股權概約百分比 Warburg Pincus Partners II, L.P. 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Alexandrite Athena GroupCo Ltd 於受控法團的權益（附註2） 591,440,160(L) 14.04% Alexandrite Gem Holdings Limited 實益擁有人（附註2） 503,733,253(L) 11.96% Alexandrite Gem TopCo Ltd 於受控法團的權益（附註2） 503,733,253(L) 11.96% Stuart Gibson先生 於受控法團的權益、實益擁有人及其他 （附註3、5、6、8） 451,069,178(L) 10.71% Charles Alexander Portes先生 於受控法團的權益及其他（附註3、8） 449,783,103(L) 10.68% Redwood Investment Company, Ltd. 其他（附註3、8） 448,933,103(L) 10.66% Redwood Investor (Cayman) Limited 其他（附註3、8） 448,933,103(L) 10.66% Redwood Investor II (Cayman) Ltd. 其他（附註3、8） 448,933,103(L) 10.66% BSS SCG GP Holdings L.L.C. 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% S Asia Hold Co 1 Private Limited 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% SCGG II GP, LLC 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% SOF-12 International Management Sarl 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% SOF-12 International Master Fund SCSp 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% SOF-12 International SCSp 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% SOF-12 Master Fund Management Sàrl 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% SOF-12 Sequoia Investco Ltd 實益擁有人（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% SOF-XII International Blocker LP 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% SOF-XII Investors GP, LLC 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% Starwood Capital Group Global II, L.P. 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% Starwood Capital Group Holdings GP L.L.C. 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% Starwood Capital Group Holdings L.P. 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66% Starwood XII Management GP, LLC 於受控法團的權益（附註8、9） 448,933,103(L) 10.66%
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